環球「易」見——投資須注意規避錯誤（上）
易方達資產管理（香港）有限公司
2021-02-17 04:50
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經常有人比喻，投資活動與很多人類行為具有相似性。有人說，投資很像打德州撲克，都是在面對不確定性做決策；有人說，投資很像棒球比賽中的揮棒，你需要在好球出現的時候才堅定地把有限的揮棒次數用掉；有人說，投資很像業餘選手打網球，通過減少主動失誤，就可以提高贏球可能。
有人說，投資很像軍事用兵，《孫子兵法》講求的「先勝而後戰」，是指揮作戰的最高境界。這說的沒錯，這些比喻都觸及了投資的本質。思考這些人類行為背後的共性，它們都具有很高的犯錯成本，也就是說犯錯的代價巨大。
投資中確實有很多「最重要的事」，也有很多「不那麼重要的事」。毫無疑問，投資所涉及的對象是一個極其複雜的系統。如果你想找到一個窮盡且準確的辦法去掌控它，可能就已經輸在起跑線上了。因為投資者畢竟精力有限，能力也有邊界。
最終我們會試圖簡化模型，尋找各種有效且可重複的方法，達到資產增值這一殊途同歸的目標。
既然對象不可完全掌控，那麼對或錯是必然出現的結果，所以提高取勝的概率應該是各種投資方法所追尋的方向。
對於價值投資者，大幅虧損和損失時間是最不能容忍的，而複利和時間，才是我們的朋友。所以在我們的投資決策中，規避錯誤就成為了非常重要的一件事。
筆者想起大師芒格的一句話：「如果我知道自己將死在哪裏，我一輩子都不會到這裏去。」筆者初次讀到這句話時，完全忽略了它背後樸素的智慧。在經歷過各種失敗的教訓之後，才真正明白它的意義。
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有人說，投資很像軍事用兵，《孫子兵法》講求的「先勝而後戰」，是指揮作戰的最高境界。這說的沒錯，這些比喻都觸及了投資的本質。思考這些人類行為背後的共性，它們都具有很高的犯錯成本，也就是說犯錯的代價巨大。
投資中確實有很多「最重要的事」，也有很多「不那麼重要的事」。毫無疑問，投資所涉及的對象是一個極其複雜的系統。如果你想找到一個窮盡且準確的辦法去掌控它，可能就已經輸在起跑線上了。因為投資者畢竟精力有限，能力也有邊界。
最終我們會試圖簡化模型，尋找各種有效且可重複的方法，達到資產增值這一殊途同歸的目標。
既然對象不可完全掌控，那麼對或錯是必然出現的結果，所以提高取勝的概率應該是各種投資方法所追尋的方向。
對於價值投資者，大幅虧損和損失時間是最不能容忍的，而複利和時間，才是我們的朋友。所以在我們的投資決策中，規避錯誤就成為了非常重要的一件事。
筆者想起大師芒格的一句話：「如果我知道自己將死在哪裏，我一輩子都不會到這裏去。」筆者初次讀到這句話時，完全忽略了它背後樸素的智慧。在經歷過各種失敗的教訓之後，才真正明白它的意義。
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