聞風至 - 雨潤重組再起步可看好｜鮮股落鑊
聞風至
2022-04-01 00:00
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大市繼續整固，維持以個股出擊的策略。雨潤食品（1068）此前宣佈將44間重負債的子公司重整，這個大動作的影響終於反映在2021年的業績之上，成功令公司一舉減債逾27億元，公司並揚言，目標在三至五年內把現金流推至健康的水平。
筆者一向對雨潤的重組相當樂觀，雖然過程費時耗日，但雨潤曾經也是內地最風光的民企之一，今時今日更有「祝二代」祝媛掌舵，重新出發只是時間的問題。
今年1月份，雨潤公佈，44間公司重整變為新平台子公司計劃已於債權人會議上獲得批准，並獲南京中院裁定批准。
業績公告顯示，附屬公司不再納入合併範圍的收益達34.91億元，令該公司去年底的負債淨值大降至4.7億元，負債淨值按年減少27.75億元。
管理層於業績內表示，正積極與銀行商討以更新銀行融資條款，又稱在溝通過程中，集團了解各方也希望集團能保持正常運營，而銀行方面亦表示不會對集團採取任何極端的措施。縱然有逾期的借款，董事及管理層相信銀行需要集團即時還款的機會不高，因此對集團的業務運作並不構成重大影響。
冀五年內現金流達健康水平
另一方面，雨潤亦正積極通過提升盈利能力、控制成本及產生足夠的經營現金流量。公告指，管理層期望在三至五年內能把現金流推至健康水平。
筆者認為，有關重整是雨潤即將重新起步的一大訊號，作為投資者當然希望公司的業務簡單和清晰，今次成功將一批重負債的子公司剝離，有利投資者重新計算雨潤的業務價值，更可以大減負債問題可能引發的潛在風險，令核心業務的估值折讓大幅降低。
即是說，雨潤下一步很可能會是引入有實力的投資者，此前，市場一度傳出雨潤的重組計劃或會引入大型央企，並由北京普拓投資基金管理主導。
據稱，普拓在2008年成立，成立以來一直專注於國企混改的戰略方向，並曾經主導中航工業（232）等大型央企的混合改制工作。
一旦雨潤成功引入有雄厚背景的投資者，則市場對該股的眼光將會大為改變。該股昨日升1.56%，收報0.65元，現價市值僅11.85億元，單是品牌和銷售渠道的價值已遠高於這金額。
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筆者一向對雨潤的重組相當樂觀，雖然過程費時耗日，但雨潤曾經也是內地最風光的民企之一，今時今日更有「祝二代」祝媛掌舵，重新出發只是時間的問題。
今年1月份，雨潤公佈，44間公司重整變為新平台子公司計劃已於債權人會議上獲得批准，並獲南京中院裁定批准。
業績公告顯示，附屬公司不再納入合併範圍的收益達34.91億元，令該公司去年底的負債淨值大降至4.7億元，負債淨值按年減少27.75億元。
管理層於業績內表示，正積極與銀行商討以更新銀行融資條款，又稱在溝通過程中，集團了解各方也希望集團能保持正常運營，而銀行方面亦表示不會對集團採取任何極端的措施。縱然有逾期的借款，董事及管理層相信銀行需要集團即時還款的機會不高，因此對集團的業務運作並不構成重大影響。
冀五年內現金流達健康水平
另一方面，雨潤亦正積極通過提升盈利能力、控制成本及產生足夠的經營現金流量。公告指，管理層期望在三至五年內能把現金流推至健康水平。
筆者認為，有關重整是雨潤即將重新起步的一大訊號，作為投資者當然希望公司的業務簡單和清晰，今次成功將一批重負債的子公司剝離，有利投資者重新計算雨潤的業務價值，更可以大減負債問題可能引發的潛在風險，令核心業務的估值折讓大幅降低。
即是說，雨潤下一步很可能會是引入有實力的投資者，此前，市場一度傳出雨潤的重組計劃或會引入大型央企，並由北京普拓投資基金管理主導。
據稱，普拓在2008年成立，成立以來一直專注於國企混改的戰略方向，並曾經主導中航工業（232）等大型央企的混合改制工作。
一旦雨潤成功引入有雄厚背景的投資者，則市場對該股的眼光將會大為改變。該股昨日升1.56%，收報0.65元，現價市值僅11.85億元，單是品牌和銷售渠道的價值已遠高於這金額。
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