黃俊能 - 歐羅基本面未穩 短線或現回調｜大行晨報
黃俊能
2023-01-11 00:00
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美國最新的就業數據表現不一，儘管12月失業率再度跌至3.5%的歷史低位，低於市場預期的3.7%，但同期非農職位增長則連續5個月下滑，12月僅錄得增長22.3萬個，而當中平均時薪增速更是低於市場預期，放慢至按月增長0.3%。數據令到市場對工資增速帶動物價螺旋式上升的擔憂降溫，市場憧憬儲局或會繼續放慢加息步伐，現時彭博利率期貨預計聯儲局將於2月的議息會議加息0.5厘的概率已放慢至六成，市場亦在等待將於今個星期四晚公佈的美國上年度最後一次通脹數據，相信會為局方下次議息會議提供重要參考。
而受惠工資增速放緩導致加息預期降溫，美匯指數於今個星期初曾跌穿103關口，一度低見102.68，創自去年6月來新低。當中佔美匯指數成份近60%的歐羅亦一度高見1.076的超過半年新高。但筆者對於歐羅短期內繼續保持強勢仍然持謹慎態度：歐羅區去年12月消費者物價指數初值跌至按年增長9.2%，低於市場預期，但同期核心通脹初值則背向而馳，升至5.2%的歷史新高，遠超於央行2%的目標水平，反映住屋、醫療及交通等服務式消費物價正在上漲，抵銷食品及能源價格回軟，令區內通脹仍居高不下。而歐洲央行副行長金多斯稱歐羅區現時面臨較為複雜的經濟形勢，高企不落的通脹和低經濟增長並排而行，歐羅區經濟或已陷入輕微衰退。加上現時通脹仍然遠高於目標水平，所以預期歐央行將會繼續以0.5厘的速度繼續加息，直到壓抑通脹成效顯現，即貨幣政策影響經濟增長的情況將會持續，所以以經濟基本面的角度，實難以支持歐羅持續上升。
另一方面，雖然美元已見頂並拾級而下是巿場共識，但由於現時聯儲局有延長加息周期的風險，加上衰退憂慮升溫亦令資金或重投美元資產，美匯指數存在一定程度的反彈可能。加上歐羅兌美元技術上已升至接近超買區，並出現頂背駛的訊號，短線或會回調至約1.04水平，所以建議可考慮先行獲利，等待下次買入良機。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
而受惠工資增速放緩導致加息預期降溫，美匯指數於今個星期初曾跌穿103關口，一度低見102.68，創自去年6月來新低。當中佔美匯指數成份近60%的歐羅亦一度高見1.076的超過半年新高。但筆者對於歐羅短期內繼續保持強勢仍然持謹慎態度：歐羅區去年12月消費者物價指數初值跌至按年增長9.2%，低於市場預期，但同期核心通脹初值則背向而馳，升至5.2%的歷史新高，遠超於央行2%的目標水平，反映住屋、醫療及交通等服務式消費物價正在上漲，抵銷食品及能源價格回軟，令區內通脹仍居高不下。而歐洲央行副行長金多斯稱歐羅區現時面臨較為複雜的經濟形勢，高企不落的通脹和低經濟增長並排而行，歐羅區經濟或已陷入輕微衰退。加上現時通脹仍然遠高於目標水平，所以預期歐央行將會繼續以0.5厘的速度繼續加息，直到壓抑通脹成效顯現，即貨幣政策影響經濟增長的情況將會持續，所以以經濟基本面的角度，實難以支持歐羅持續上升。
另一方面，雖然美元已見頂並拾級而下是巿場共識，但由於現時聯儲局有延長加息周期的風險，加上衰退憂慮升溫亦令資金或重投美元資產，美匯指數存在一定程度的反彈可能。加上歐羅兌美元技術上已升至接近超買區，並出現頂背駛的訊號，短線或會回調至約1.04水平，所以建議可考慮先行獲利，等待下次買入良機。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
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