陸羽仁 - A股帶動 中字股呢輪有得威｜金融High Tea
陸羽仁
2023-04-18 00:00
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港股昨日先跌後升，恒指收報20782點，上升343點，成交增至1365億元，特別之處是中字股在內地A股領軍下大顯神威，帶動國指收升141點報7056點，升幅超過2%跑贏大市，科指收市升89點或2.16%，報4254點，升市中不乏話題，包括在業績公佈後回氣再殺上的中移動（941），出現市值超越A股股王茅台的美麗誤會。
中移動股價創3年高位，在此之前公司未上A股，與「茅王」不是同場比較。年前中移動回A，在這輪勁升後，有人計計數，發覺兩大巨股市值愈來愈近，因此引發討論。比較中移動和茅台市值，一個以A+H計算，一個以發行股數乘以A股計算。要留意的是，中移動A股已經破百，昨日開市不久飆上102元人民幣，如以總股數乘以這個價格市值有2.19萬億元人仔，略越茅台的2.17億元，不過，如果以A、H各自計算，總市值僅1.3億元人仔左右，兩者尚有距離。
中移動市值飆升的話題，除了花生友有興趣，當中也有點投資啟示，最直接當然是A、H股差價極大，兩者相差有60%。如果以流通量計，H股代表性遠大於A股，但兩者差價是否應該有這樣闊呢？
茅台業績好反映內地消費回暖
睇返A股歷史，近10年來，由中國石油、工商銀行、貴州茅台輪流做總市值一哥。2019年貴州茅台股價破千，隨後總市值超過中國石油，在2020年甚至超過工商銀行成為總市值第一股至今。從業績比較，中國移動2022年業績表現亮眼，營收逼近萬億元，達9373億元，按年增長10.5%；股東應佔利潤為1255億元，按年增長8%。作為內地最大的電訊運營商，是全球最大的移動通訊網絡，擁有近10億用戶。近年來，中國移動積極推進5G網絡建設和應用，加快數碼化轉型，提升競爭力和盈利能力。茅台則是內地最知名白酒品牌，也是全球市值最高的酒類公司。2020年，貴州茅台實現營業收入882億元，按年增長13.3%；淨利潤441億元，按年增長18.2%。
內地分析認為，中移動近日股價呈強勢，反映了市場對於5G產業前景的樂觀預期，認為中國移動有望在新一輪技術變革中搶佔先機，實現高質量發展。另一方面，也反映了市場對於白酒行業估值的調整，認為貴州茅台的高增長難以持續，需要回歸理性。
除了兩大巨股的比較，日前茅台披露首季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為205.2億元左右，按年增長19%。消息被市場視為利好，茅台漲約2%。
茅台首季表現被酒類分析師形容為「V形財報」，反映了伴隨著交流和流通秩序的有效恢復，作為中國主流商務交流活躍度晴雨表的茅台酒銷售業績，進一步體現了經濟復甦帶來消費活躍，所以對該股前景看好。若把茅台視為消費市道的反映，是否預示着經濟仍有待更強勁的復甦？不久前公佈的社會融資、M2數據都顯示貨幣政策的放鬆，現在要等待從貨幣層面到經濟的傳導。截至今天，A股披露一季度業績預告的公司超過200間，其中消費股的朗姿股份、燕京啤酒增長非常強勁，以半導體為代表的科技股，同樣顯示出強勁的增長態勢，這都是落注中字股時可以留意的板塊。
A股帶動中字股發威，有好表現的不止中移動，三大電訊運營商炒上。中移動升3%，收報69元；中聯通（762）升2.6%，收報6.42元；中電信（728）升2.5%，收報4.47元。其他板塊有石油及資源金屬股，中石化（386）升3%，收報5.12元；中石油（857）升5%，收報5.33元；中海油（883）升2.7%，收報12.96元。
三桶油金屬股紛搶上
上周五急升兩成六的五礦資源（1208）再飆4.4%，收報3.28元。中鋁（2600）再升6.5%，收報4.9元，創52周高；中鋁國際（2068）飛升31%，報2.57元。江銅（358）曾創過52周高，收見14.7元，升1.4%。另外，平保（2318）旗下陸金所（6623）以介紹方式上市，收升9.35%，收報38元。
其他板塊電動車股走俏。小鵬（9868）飆12.5%，收報44元；蔚來（9866）升6%，報76.45元；比亞迪（1211）升2%，收報231.8元；理想（2015）升6%，報101.6元。本地銀行股造好。滙控（005）升2.3%，報56.9元；渣打（2888）升2.6%，收報63.05元；中銀香港（2388）升2%，收報25.35元。
陸羽仁
中移動股價創3年高位，在此之前公司未上A股，與「茅王」不是同場比較。年前中移動回A，在這輪勁升後，有人計計數，發覺兩大巨股市值愈來愈近，因此引發討論。比較中移動和茅台市值，一個以A+H計算，一個以發行股數乘以A股計算。要留意的是，中移動A股已經破百，昨日開市不久飆上102元人民幣，如以總股數乘以這個價格市值有2.19萬億元人仔，略越茅台的2.17億元，不過，如果以A、H各自計算，總市值僅1.3億元人仔左右，兩者尚有距離。
中移動市值飆升的話題，除了花生友有興趣，當中也有點投資啟示，最直接當然是A、H股差價極大，兩者相差有60%。如果以流通量計，H股代表性遠大於A股，但兩者差價是否應該有這樣闊呢？
茅台業績好反映內地消費回暖
睇返A股歷史，近10年來，由中國石油、工商銀行、貴州茅台輪流做總市值一哥。2019年貴州茅台股價破千，隨後總市值超過中國石油，在2020年甚至超過工商銀行成為總市值第一股至今。從業績比較，中國移動2022年業績表現亮眼，營收逼近萬億元，達9373億元，按年增長10.5%；股東應佔利潤為1255億元，按年增長8%。作為內地最大的電訊運營商，是全球最大的移動通訊網絡，擁有近10億用戶。近年來，中國移動積極推進5G網絡建設和應用，加快數碼化轉型，提升競爭力和盈利能力。茅台則是內地最知名白酒品牌，也是全球市值最高的酒類公司。2020年，貴州茅台實現營業收入882億元，按年增長13.3%；淨利潤441億元，按年增長18.2%。
內地分析認為，中移動近日股價呈強勢，反映了市場對於5G產業前景的樂觀預期，認為中國移動有望在新一輪技術變革中搶佔先機，實現高質量發展。另一方面，也反映了市場對於白酒行業估值的調整，認為貴州茅台的高增長難以持續，需要回歸理性。
除了兩大巨股的比較，日前茅台披露首季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為205.2億元左右，按年增長19%。消息被市場視為利好，茅台漲約2%。
茅台首季表現被酒類分析師形容為「V形財報」，反映了伴隨著交流和流通秩序的有效恢復，作為中國主流商務交流活躍度晴雨表的茅台酒銷售業績，進一步體現了經濟復甦帶來消費活躍，所以對該股前景看好。若把茅台視為消費市道的反映，是否預示着經濟仍有待更強勁的復甦？不久前公佈的社會融資、M2數據都顯示貨幣政策的放鬆，現在要等待從貨幣層面到經濟的傳導。截至今天，A股披露一季度業績預告的公司超過200間，其中消費股的朗姿股份、燕京啤酒增長非常強勁，以半導體為代表的科技股，同樣顯示出強勁的增長態勢，這都是落注中字股時可以留意的板塊。
A股帶動中字股發威，有好表現的不止中移動，三大電訊運營商炒上。中移動升3%，收報69元；中聯通（762）升2.6%，收報6.42元；中電信（728）升2.5%，收報4.47元。其他板塊有石油及資源金屬股，中石化（386）升3%，收報5.12元；中石油（857）升5%，收報5.33元；中海油（883）升2.7%，收報12.96元。
三桶油金屬股紛搶上
上周五急升兩成六的五礦資源（1208）再飆4.4%，收報3.28元。中鋁（2600）再升6.5%，收報4.9元，創52周高；中鋁國際（2068）飛升31%，報2.57元。江銅（358）曾創過52周高，收見14.7元，升1.4%。另外，平保（2318）旗下陸金所（6623）以介紹方式上市，收升9.35%，收報38元。
其他板塊電動車股走俏。小鵬（9868）飆12.5%，收報44元；蔚來（9866）升6%，報76.45元；比亞迪（1211）升2%，收報231.8元；理想（2015）升6%，報101.6元。本地銀行股造好。滙控（005）升2.3%，報56.9元；渣打（2888）升2.6%，收報63.05元；中銀香港（2388）升2%，收報25.35元。
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