利貞 - 車載鏡頭領先同業 舜宇75.5元買｜實力股起底
利貞
2023-07-03 00:00
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雖然舜宇光學（2382）於上月舉行的投資者日上下調今年全球和內地智能手機市場出貨量增速預測以反映疲軟的宏觀環境，但未改變此前手機鏡頭和攝像模組出貨量按年增長5%，車載鏡頭出貨量按年增長15%的指引。公司的負面因素已大致反映在股價中，此刻汽車鏡頭成為市場未來關注點。看好公司的手機鏡頭和攝像模組將成為今年增長動力所在，建議可於75.5元買入，中長線目標價100元。舜宇光學上周五收報78.15元，升0.8元，升幅1.03%。
舜宇光學今年5月手機鏡頭出貨量按年升4.3%，至9447.1萬件，按月則跌1.2%。手機攝像模組按年跌1.4%，至4886.9萬件，按月則升5.8%。
集團期內車載鏡頭出貨量按年上升25.7%至758.5萬件，主要是因為車載攝像頭市場需求隨著汽車供應鏈中關鍵零件缺貨的緩解而有所增長；按月則跌2.7%。
公司的車載鏡頭新產品佈局豐富，一直保持其龍頭地位。公司一方面在高端ADAS傳感鏡頭方面持續研發並創新，另一方面在玻塑混合鏡頭方面取得突破，為客户提供高性價比產品。公司預計其車載鏡頭市場份額有望由2022年的34%升至2023年的38%。
筆者相信，隨著舜宇潛望鏡及混合實境（MR）新產品推出，並有望成為公司重大正面催化劑，帶領公司將逐漸復甦及受益。除行業趨勢復甦外，未來6至12個月，公司在智能手機鏡頭及車載鏡頭/模組的潛在新定單突破，將是正面催化劑，潛在未來估值可獲重評。
利貞
舜宇光學今年5月手機鏡頭出貨量按年升4.3%，至9447.1萬件，按月則跌1.2%。手機攝像模組按年跌1.4%，至4886.9萬件，按月則升5.8%。
集團期內車載鏡頭出貨量按年上升25.7%至758.5萬件，主要是因為車載攝像頭市場需求隨著汽車供應鏈中關鍵零件缺貨的緩解而有所增長；按月則跌2.7%。
公司的車載鏡頭新產品佈局豐富，一直保持其龍頭地位。公司一方面在高端ADAS傳感鏡頭方面持續研發並創新，另一方面在玻塑混合鏡頭方面取得突破，為客户提供高性價比產品。公司預計其車載鏡頭市場份額有望由2022年的34%升至2023年的38%。
筆者相信，隨著舜宇潛望鏡及混合實境（MR）新產品推出，並有望成為公司重大正面催化劑，帶領公司將逐漸復甦及受益。除行業趨勢復甦外，未來6至12個月，公司在智能手機鏡頭及車載鏡頭/模組的潛在新定單突破，將是正面催化劑，潛在未來估值可獲重評。
利貞
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