大行晨報 - 靜候經濟數據美元短線整固｜大行晨報

2023-07-07 00:00

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美國聯儲局6月曾符合市場預期暫停加息，將聯邦基金利率區間維持在5至5.25厘不變，而聯邦利率點陣圖則為未來繼續加息敞開大門，點陣圖顯示大部份委員們認為聯邦基金利率峰值或要到5.625厘才會見頂。而局方最新公佈的6月議息會議記錄，亦深化市場對於局方繼續加息預期。

議息會議記錄顯示並不是所有與會官員都同意本月暫停加息，支持繼續加息的官員認為，現階段美國勞動力市場仍然緊張，幾乎無明顯跡象顯示通脹正在朝局方2%目標回落。雖然最終本次會議決定維持利率不變，但大部份決策者都認為年底前有必要進一步提升利率。鷹派言論下美匯指數應聲上揚，執筆之時正於103水平爭持上落。
儲局本月勢加息

另一邊廂，聯儲局官員們也指出美國經濟仍然有機會在今年稍後時間出現輕微衰退。前瞻性指標如ISM製造業指數持續收縮，6月跌至46，創逾3年來低位，並連續8個月處於在榮枯線50之下，反映製造業情況並不樂觀。經濟下行風險仍然存在，相信局方再大幅持續加息空間亦不足夠。而早前支撐美匯指數走強的原因料將逐漸消除，相信美元下半年將呈偏軟格局。

自今年初美匯指數一度高見105.883高位後，曾於4月中旬一度回落，差一點就跌穿100關口。自6月以來，美匯指數走勢無明顯方向，一度於50天線約102.5至103.5水平上落整固。不過被聯儲局用來衡量國內通脹水平的核心個人消費支出價格指數，5月按年增長放緩至4.6%，低於市場預期，但仍然高於局方的2%至3%目標水平。

筆者相信，短線影響美匯指數走勢的是今晚公佈的美國6月非農就業數據，以及下星期公佈的6月消費者物價指數，聯儲局本月繼續加息已是市場共識，但今年往後貨幣政策走向，相信要待數據公佈後才有判斷。
光大證券國際產品開發及零售研究部