大行晨報 - 人幣升值空間仍大｜大行晨報

2023-07-14 00:00

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美國通脹持續降溫，6月消費物價指數按年增長由前值4%大幅下跌至3%，為去年同期水平的三分一，核心通脹按年增長亦跌至4.8%，創2021年初以來的低位，兩者均低於市場預期。數據公佈後，美國國債收益率和美匯指數雙雙錄得下挫，美匯指數直逼100美元大關，創14個月來新低，執筆之時正於100.4水平上落。光大證券國際2023下半年市場展望中曾預期美匯指數將於2023下半年至減息前走勢偏淡，技術上若跌穿年內低位100.8後或將下試94.6，執筆之時美匯指數14天RSI已跌至超賣，短線不排除小幅技術回升，但今年稍後時間料將繼續拾級而下，逐漸下試100關口。

市場憧憬聯儲局緊縮周期或已接近尾聲，代表着過去支持美元強勢的因素開始減退，美匯指數下降趨勢開始形成，非美貨幣兌美元現時可以開始捕捉回升機會，當中離岸人民幣於美國通脹數據公佈當日升至接近1個月來高位。而近期內地信貸數據亦持續回暖，6月新增貸款3.05萬億元人民幣，同期社會融資規模4.22萬億元人民幣，兩者均遠優於市場預期。現時內地物價水平仍然處於較低水平，6月反映上游物價水平的生產者物價指數跌幅擴大至5.4%，連跌9個月並差過市場預期。而人行亦於本周宣佈將延長金融支持房地產市場平穩發展的政策至明年底，相信中央將會繼續推行寬鬆政策以支持經濟復甦。

另一邊廂，內地下星期將公佈第二季國內生產總值等一系列經濟數據，市場暫預內地第二季經濟將按年增長7%。而國際貨幣基金組織於今年世界經濟展望當中預計中國今年經濟增長可達5.2%，相比其他可能出現衰退的西方主要經濟體，內地經濟今年料將持續穩中向好，亦支持資金回流入人民幣資產，美元兌離岸人民幣執筆之時正於7.18附近整固，短線或有望下試50天線約7.12水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部