大行晨報 - 金價短線或區間整固｜大行晨報
近日支持金價走勢的因素喜憂參半，先來談談對黃金影響較為重要的通脹水平及央行行動。自去年各大央行開啟加息周期以來至今，環球高通脹終見明顯降溫。就近期數據來看，首先是美國6月核心個人消費支出價格指數創下逾兩年來低位，歐羅區7月整體通脹初值按月下跌0.1%。商品出口大國澳洲、加拿大和新西蘭最新通脹更是分別創下央行本輪加息周期以來的新低，當中加拿大6月消費物價指數按年增長2.8%，已快接近加央行2%的目標水平。
物價持續降溫，市場預期央行再大幅加息的壓力放緩。美國聯儲局官員們近日紛紛表示仍未決定9月議息會議是否繼續加息0.25厘，抑或暫停加息。局方態度並不清晰之下，本周五公佈的非農就業數據相信則會成為關鍵。市場暫時預計美國7月失業率將會維持在3.6%不變，同期非農職位增長將小幅放緩至19萬份。另外，歐洲央行行長拉加德暗示市場或將於9月歐央行議息會議當中暫停加息一次再恢復加息行動。
市場憧憬各大央行利率水平快接近峰值，亦有望提振黃金價格走勢。早前受通脹降溫和央行利率或將見頂等利好消息支撐，7月以來現貨金價曾兩次上試上方阻力位約1990美元，惟上星期公佈的美國第二季國內生產總值優於市場預期，市場憧憬美國經濟或有望軟著陸，美匯指數反彈至約101.8水平。而與美元呈負相關的黃金價格在經濟數據公佈當日大幅下挫，現貨金價由高位1982美元跌至約1942美元，執筆之時正於50天線上方約1960美元附近整固。
短線來看金價走勢或將受本周非農數據影響，現貨金價或將於下方支撐位1940美元至上方阻力位約1990美元整固。而中長線來看，隨著美國加息周期快將進入尾聲，加上現時愈來愈多的央行及主權投資基金選擇增持黃金以避免地緣政治因素影響投資組合策略，黃金需求仍不可忽視，預計金價下半年有望反覆向上。
光大證券國際產品開發及零售研究部
