大行晨報 - 美匯短線102徘徊｜大行晨報

2023-08-04 00:00

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就在市場對於美國經濟前景重拾信心之際，美國債務危機隱憂再次被擺到台上來。繼2011年標準普爾下調美國主權評級後，本周三大評級機構之一的惠譽宣布下調美國主權債務評級，由最高級別AAA下調至AA+。相信這將是繼今年3月美國中小型銀行流動性危機之後，又一或將觸發市場恐慌情緒的黑天鵝事件。

惠譽表示本次下調美國主權債務評級，與美國近年來大額舉債有關。隨著聯儲局將聯邦基金利率升至22年高位，政府舉債成本將一路飆升。債務成本高昂下，美國預算赤字也創下有記錄以來新高。據美國國會預算辦公室數據顯示，本財政年度首9個月，聯邦政府赤字高達1.4萬億美元，接近去年同期水平的3倍之多。

惠譽降級影響仍發酵

今年6月時，美國國會兩黨剛就提高債務上限達成一致，而本月美國財政部宣布提高較長期債券季度發行量至1030億美元，是自2021年初以來首次提高。惠譽預計美國國債與國內生產總值比重，將在2025年升至118%，而這一比例在評級為AAA的主權國家應為39.3%。惠譽下調美國主權評級後，在避險情緒推動下，VIX恐慌指數創1個月來新高，美匯指數亦升穿50天線，重回102.5之上。10年期美債息率則升至4.12厘水平，創逾10個月來高位。

筆者認為，短線本次評級下調事件仍在發酵。首先美國主權評級被下調，是否會影響之後政府和企業進行債務融資仍須關注。短期來看，資金或將回流避險資產，回顧2011年8月標準普爾降級事件，美匯指數2個月內升幅約8%，之後才慢慢拾級而下。所以評級事件對市場影響不容小覷。現時事件仍在發酵當中，不排除資金將回流避險資產，或支持美匯指數短線走勢。筆者預計美匯指數將於50天線約102附近整固，下方支持位約100水平左右，上方阻力位為6月初高位約104水平。

光大證券國際產品開發及零售研究部