大行晨報 - 環球央行緊縮周期料近尾聲｜大行晨報
大行晨報
2023-12-13 00:00
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今個星期環球市場再迎超級議息周。除了美國聯儲局之外，歐洲央行和英倫銀行亦將於同日公布議息結果。市場認為3間央行大機會各自維持利率不變。
早前市場揣測歐洲央行貨幣政策即將轉為鴿派，歐羅兌美元於10月初低見約1.05水平，之後受惠於美元回軟，歐羅一度重返1.1水平。現時歐羅兌美元於1.075附近見明顯支持，相信與歐羅區基本面經濟轉好有關。歐羅區11月製造業採購經理人指數創下6個月來新高，消費者信心指數亦趨於穩定，不排除歐羅兌美元短線仍有機會上試1.09水平。
另外，英倫銀行本周料會繼續按兵不動。雖然英國近期通脹大幅降溫，10月消費者物價指數按年升幅由前值6.7%放緩至4.6%，核心通脹則達5.7%，不過兩者均低過市場預期。英倫銀行行長貝利表示，現在討論減息仍為時過早，近期通脹降溫主要是由於2022年能源價格大幅上漲帶來的基數效應。
英倫銀行11月議息會議將利率維持在5.25厘不變，符合市場預期。行長貝利表示，持續的薪金壓力造成的通脹風險仍偏向上行。執筆之時，英國暫未公布10月就業數據，不過就9月數據來看，衡量英國薪資通脹的指標，包含獎金在內的平均收入9月按年增長7.9%，高過市場預期的增長7.4%。筆者認為，強勁的薪資數據雖不足以令到英倫銀行繼續加息步伐，但料支持央行將利率於高位維持一段時間。華爾街投行高盛則預期，英倫銀行最快也要明年8月才會開始減息。英鎊早前已升穿今年10月以來形成的上升通道頂部，一度升穿1.27水平，暫時技術回調至1.258水平。筆者預計英鎊短線將於1.25至1.27區間上落。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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