大行晨報 - 紐元短線仍可看漲｜大行晨報
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2023-12-14 00:00
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受住房和服務業價格上漲推動，美國整體通脹按月升幅略微高過市場預期，11月消費者物價指數按月升0.1%，市場原本預期維持不變。按年升幅則輕微由10月的3.2%降至3.1%。同期核心通脹升幅符合市場預期，按年上升4%，按月則漲0.3%。儘管通脹略高於市場預期，但並未支撐美元走勢再度向上。美匯指數當日小幅下挫，一度下試103水平，收市則收復部分失地。執筆之時，聯儲局議息結果暫未公布，繼續按兵不動相信已是投資者共識。不過市場亦關注將於本次議息會議公布的利率點陣圖，或將揭示局方明年貨幣政策路徑，以及何時將開始減息。
筆者明年對美元整體大方向偏淡，意味其他非美貨幣或有望開始尋反彈機會。新西蘭儲備銀行11月議息會議時，將官方現金利率維持在5.5厘不變，符合市場預期。紐儲行認為現階段利率水平足夠壓抑該國需求，但警告通脹水平仍然過高，貨幣政策委員會仍對持續通脹壓力保持警惕，利率需要在限制性水平維持一段時間，預計2024年不會減息。
減息步伐或較美緩慢
在議息結果公布後，紐元兌美元一度衝高至0.62水平之上，創今年8月以來高位。現時彭博利率期貨顯示，華爾街交易員們普遍預計聯儲局最快將於明年第2季開始減息，紐儲行則最快要到明年下半年。若聯儲局減息時間早於紐儲行，紐元或較美元更具息差優勢。
今年11月以來，受惠美元回軟，紐元兌美元表現優秀，11月升幅將近7.7%。紐元暫時技術回調至0.61水平附近。不過鑒於美國聯儲局將近2年緊縮周期已接近尾聲，筆者預計紐元兌美元短線有機會再度上試今年12月高位約0.622。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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