大行晨報 - 美元走弱 非美貨幣具反彈機會｜大行晨報
大行晨報
2023-12-28 00:00
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被聯儲局作為衡量國內通脹水平的個人消費物價指數（PCE）數據持續放緩，11月按年升幅僅錄得2.6%，預期為2.8%，按月則下降0.1%，市場原本預期維持不變。期內，核心PCE按月上升0.1%，按年上升3.2%，兩者均低於市場預期。物價持續降溫令市場對於明年聯儲局減息的預期升溫。彭博利率期貨顯示，美國聯儲局明年3月減息的預期已接近80%，美匯指數跌穿101.5水平，創今年7月底以來新低。評級機構惠譽表示，美國、歐羅區及英國三間央行的利率水平或已見頂，相信他們下一步行動是減息，但速度或相當緩慢。
美元現時逐漸走軟，其他外幣兌美元走勢均見明顯回落。當中佔美匯指數比例最高的三隻貨幣歐羅、日圓和英鎊表現較佳。其中，歐羅創今年8月來新高，執筆之時正於1.105水平上落。筆者認為，鑑於歐洲央行官員近期紛紛發表鷹派言論撐央行不要過早開始減息，從基本面來看，歐洲央行減息時間或將遲於美國聯儲局，有望令歐羅在息差上領先於美元。技術上來看，技術指標如14天相對強弱指數RSI仍未見超買，說明短線上升動力仍強，而另外一隻歐洲貨幣英鎊，日線圖來看50天移動平均線已上穿250天線形成黃金交叉之利好信號，說明英鎊走勢逐漸趨於強勢，不排除短線有機會上試1.285水平。
最後投資者可留意日圓，日本央行行長植田和男近日暗示如果國內通脹持續超過央行2%的通脹目標，那麼央行不排除可能考慮貨幣政策，唯現時時機暫不確定。筆者維持明年第二季日本央行或將調整貨幣政策的看法不變，美元兌日圓明年第一季度或有望下試今年7月低位約137水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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