聞風至 - 水泥價彈海螺低殘博得過 | 鮮股落鑊
美國超乎預期的通脹數據觸動市場憂慮息口不減反加，美股周三急挫。然而，中港兩地股市周四表現卻相對硬朗，內地股市向上，港股亦曾造好，最終跌幅亦告輕微。恒生指數低開283點報16856點，而此已是全日低位所在。大市其後跌幅持續收窄，午後更一度倒升2點見17141點；最終收報17095點，跌44點；成交金額略為回落至988億元。
個別行業方面，水泥行業雖然有中國天瑞水泥（1252）暴跌後兼停牌，但行業大環境其實不差，海螺水泥（914）更於昨日出現抽升勢頭，逆市走高4.8%，收報17.44元，短線有勢挑戰18元阻力，下站可望進一步向上挑戰20元大關。
短線有勢挑戰18元
內房問題仍未渡過寒冬，華泰證券研報指，這無疑為水泥股增添不少壓力，甚至有個別股份疑似出現財政危機，但投資者亦不需要對水泥行業過分悲觀。近日更有分析指，內地水泥價格於3月份出現明顯反彈勢頭。
據華泰證券研究報告指，進入3月份開工恢復有望帶動價格全面推漲，短期關注漲價催化，盈利相對底部也有望在一季度形成，去年水泥行業利潤已經降至過去10年新低，該行預計2024年進一步下滑空間已經較小，而旺季需求恢復若能提速，則水泥漲價彈性仍然值得期待。其中一個主因相信是由於內地水泥產能在近年已經大幅收縮。
據行業分析師表示，於2023年全年水泥產量年降幅應在4%左右，為近13年低點；又預計2024年水泥產量仍將維持相對較低水準，但降幅會進一步收斂至1%以內。
水泥產能收縮，加上同業出現經營問題，對成功生存下來的一批水泥股卻存在一定利好作用。海螺水泥於2023年財年純利下跌32.4%至106.9億元人民幣，但期內派息達0.96元，派息率接近50%水平；加上市場對該集團的非水泥業務偏向樂觀，均有助推動該股走勢跑贏同業。例如骨料及機製砂業務於去年錄得收入增長73.32%，抵消了水泥等主業的收入跌幅，且該業務期內毛利達48.32%，遠高於水泥業務的毛利率約25至30%水平，成為該集團目前最具潛力的非水泥業務。
海螺水泥昨日股價雖見回升，但其實仍然處於極低殘水平。現價相當於市盈率約8倍、股息收益率達5.98%，集團未來更大有上調派息的空間，整體而言，相當值得憧憬。
聞風至
