彭飛 - 裕元恢復佳績可期 | 市場在線
![](https://image.hkhl.hk/f/686e386/0x0/100/none/0ac9181eaf3f37d0bfde713fd93736a8/2024-06/171915983791833.jpg)
國際體育盛事接踵而來,相關板塊隨時起哄,裕元集團(551)恢復佳績可期,前景看漲。走勢上,裕元股價自今年3月初觸底回升,反覆推高至16.76元才回順,橫行整固多時,上周五逆市異動,有力再叩高位。
裕元為全球最大品牌運動鞋及便服鞋製造商之一,主要為多間國際運動品牌設計及生產鞋類產品,客戶包括Nike、Adidas、Converse、New Balance等,於內地、越南及印尼均設有生產基地,產品主要銷往美國、歐洲和中國等。
裕元去年營業收入78.9億美元,按年減少12%;純利2.75億美元,按年倒退7.3%;每股盈利17.05美仙,末期息維持派70港仙,連中期息全年共派90港仙,派息比率近68%。
年內製造業務純利減少19.7%,至2.31億美元,跌幅部分被旗下寶勝(3813)業務復甦所抵銷;全年毛利19.25億美元,下降9.9%,整體毛利率上升0.6個百分點至24.4%。運動或戶外鞋收入佔51%,休閒鞋、運動涼鞋佔8%,鞋底、配件及其他佔5%,來自寶勝收入則佔36%。
今年首季裕元營業收入約20.04億美元,按年下跌4.9%;純利9996.5萬美元,按年大幅增長96.6%。期內,製造業務毛利率上升3.5個百分點至20.3%,主要受惠產能利用率顯著提升、靈活調度產能及成功降本增效所致。
最近裕元公布今年5月營運數據,綜合經營收益淨額錄得7.17億美元,按年上升2.3%,雖扭轉4月跌勢,但今年首5個月綜合累計經營收益淨額為33.69億美元,仍按年減少3.4%。
不過年初至今,越南和印尼貨幣兌美元均貶值近5%,調整幅度較同期人民幣更高,海外生產應可降低公司生產成本。
展望未來,集團製造業定單持續向好,產能利用率及利潤率均超預期,另受惠於定單持續回升,經營槓桿效應保持改善,後續季度仍存在業績超預期可能,前景看高一線。
彭飛