彭飛 - 中鐵超賣分段收集 | 市場在線
彭飛
2024-07-22 02:00
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大市急轉直下，短中取長應聚焦基建相關板塊，中國中鐵（390）不失為穩健之選。走勢上，中鐵股價於月前高位4.67元回落，上周跌至3.74元後橫行整固，14天RSI挫至32的超賣水平，宜分段收集作中線部署。
中鐵主營基礎設施建設業務，涉及鐵路、公路和市政工程，近年拓展其他範疇，包括水利水電、生態環保和清潔能源等。
中鐵首季收入2650億元（人民幣，下同），按年下跌2.6%；盈利倒退5%，至74.8億元，扣除非經常性損益的淨利潤72億元，則按年下跌3%；綜合毛利率減少0.35個百分點，至8.73%。季內新簽合同額6216.4億元，按年增加6.9%，境內業務新簽合同下降8.8%，至5724.1億元；境外業務新簽合同則增加23%，至492.3億元。截至3月底，集團未完合同額62381.1億元，按季增加6.2%。至於房地產開發業務，首季簽約金額67.3億元，按年下跌60.5%；簽約面積倒退52.7%，至4630萬平方米；新增土地儲備增加29.8%，至1480萬平方米。
早前大摩發表研究報告，將中鐵今明兩年各年淨利潤預測分別上調1%及4%，至357億元和382億元，今年收入增長百分比按年放緩至低單位數，受累地方政府的收款壓力，估計公司經營現金流按年下跌，毛利率則保持穩定，目標價微升至6.2港元，給予「增持」評級。
至於另一大行瑞銀則預料，中鐵將受惠更嚴格成本控制和股權激勵計劃帶動基本面改善，以及高利潤資源業務的貢獻增加，維持給予「買入」評級，目標價大幅提升至5.2港元。
中鐵往績市盈率僅2.67倍，市帳率僅0.3倍，估值具大幅上升潛力，股息率6.1%回報不俗。由於現時分紅比例偏低，未來具備提升空間。
彭飛
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