利貞 - 建行估值便宜伺機吸 | 實力股起底
建設銀行（939）今年第三季投資收益表現強勁，並成功扭轉上半年的虧損狀況。該行今年第三季以及今年首九個月盈利按年分別增長3.8%及0.1%，對比今年上半年盈利增長為負1.8%，主要來自於外匯、債券和股市交投活躍所帶動。基於今年以來，其資產質素保持穩健，目前該行估值便宜，可考慮伺機吸納，建議可於5.88元買入，中長線目標價7.6元。建設銀行昨天收報6.08元，升0.1元，升幅1.62%。
中長線目標價7.6元
為應對短期風險與加強債務監控，有傳內地可能會展開較大規模的存量隱性債務置換，新一輪債務置換規模或將達到6萬億至10萬億元（人民幣，下同）。地方政府可重啟發行「置換債券」，或繼續發行「特殊再融資債券」等，有助緩釋地方債務違約風險，而地方政府可將更多資源投入經濟發展和民生保障。若然成事，此舉將允許具備條件的銀行實施資本計量高級方法，促進銀行不斷完善全面風險管理體系，並對行業的整體股價有支持作用。
儘管建行的內房按揭貸款風險較其他銀行高，不過有信心中央出台的一系列措施可為樓市帶來支持，預期內地樓價將逐漸回穩，令投資者重拾信心，對建行股價有利。事實上，建行截至9月底止首三季投資回報率為11%，在四大行中為最高，而且估值較低。預期明財年股息回報率可超過7%，為四大行中最高。
建設銀行截至2024年9月底的首三季，錄得經營收入5523.47億元，按年跌3.2%；純利2557.8億元，按年微增0.13%，基本每股收益為1.01元。年化平均資產回報率0.87%，年化加權平均淨資產收益率11.03%。期內，利息淨收入4408.17億元，較上年同期下降5.89%。淨利息收益率為1.52%。非利息淨收入1115.30億元，較上年同期增長9.13%，主要是受匯率和資本市場波動等因素影響，其他非利息淨收入按年增加。期內現金流量淨額增加100%至9548.7億元，主要是發放貸款和墊款淨增加額較上年同期減少較多。
單計第三季，經營收入1775.1億元；按年跌2.72%，純利914.5億元，按年增3.79%，基本每股收益為0.35元。
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