彭飛 - 季績理想 農行有力再創新高 | 市場在線
彭飛
2024-11-11 02:00
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港股維持上落市格局，內銀板塊相對穩定，中國農業銀行（1288）季績理想，股價月前隨大市攀升至4.04元創52周高位，下調至3.52元即見反彈，上周五破頂後回順，強勢不改，不妨伺機吸納。農行為國有6大銀行市值排名第二，中央匯金投資和財政部分別持有40.14%及35.29%股權，全國社保基金則持股6.72%，另美資貝萊德持有6.05%，股權相當集中。
2024年9月底止第3季度，農行營業收入1735.19億元（人民幣，下同），按年上升3.4%；純利784.8億元，按年增長5.9%；基本每股盈利0.19元。至於今年首3季，農行盈利2143.7億元，按年升逾3%；淨利息收入升約1%至近4378億元，淨利息收益率1.45厘。手續費及佣金淨收入616.5億元，按年跌近8%。截至9月底，不良貸款餘額3248.4億元，較去年底增加240.8億元；不良貸款率1.32%，下跌0.01個百分點。
高盛又表示，今年內銀派息未達標的風險正在下降；而增加撥備，顯示內銀對資產質量亦更為審慎。大型國企銀行的潛在資本重整將成為短期催化因素，因為資本注入可能會帶來估值溢價。
另外，中銀國際指出，繼上半年盈利增長後，農行第三季盈利仍實現正增長。首三季農業銀行淨息差為1.45%，與今年上半年持平，較去年下降15個基點，但首三季資產質量改善，維持給予「買入」評級，目標價上調至5.64港元，距離現價約有41%的上望空間。
農行預測市盈率約5倍，市帳率0.51倍，估值不貴，收益率達6.34%，股息回報相當不俗，而H股亦較A股低水約23%，更添值博率。值得一提的是，農行今年度業績首度實行兩次派息，中期息率已逾3厘，理應吸引「好息」之徒，基金亦不例外。
彭飛
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