聞風至 - 聯通增長勝同業值博 | 鮮股落鑊
市場正觀望特朗普重返白宮後所造成的影響，繼而決定最新投資布局，中國聯通（762）則在這段時間明顯跑出，上周錄得反彈近3.39%，跑贏大市表現，加上全周成交金額達22.84億元，按周多近66%，足證有資金趁低流入部署。
調升派息比率是近年中資電訊商的股價上升主要推動力，聯通是唯一一間未有明確表明未來派息的中資電訊商，股價表現卻跑贏中移動（941）和中電信（728）。今年以來，聯通累升36.9%、中電信累升18.98%、中移動累升8.87%。
4G設備生命周期提升
其中一個主要原因是由於聯通純利增速較高，首3季純利按年錄升10%，而中移動及中電信則分別升5.1%及8.1%。另外，聯通早前公布，將4G無線相關設備的折舊年限由7年調整為10年。經測算，本次會計估計變更預計減少2024年度固定資產折舊額約11億至12億元人民幣。原因是公司已完成4G無線相關設備升級，4G設備仍有較長生命周期。
4G及5G設備生命周期提升，亦代表中資電訊商未來投資壓力減少，也就是說，過去的大額投資可擁有更長「收成期」。
近日有另一消息印證這個推想，據6G推進組組長中國信息通信研究院副院長王志勤表示，2025年6月份會啟動6G的技術標準研究，2025至2027年完成技術研究階段，2029年3月份完成第一個版本的技術規範；亦即是中資電訊商對6G的投資要到2029年才會開始，即尚有4年時間才需要加大資本開支，變相有更多閒餘資金可以用於派息回饋股東。
聯通在2022年財年資本開支高達742億元（人民幣，下同），2023年略降至739億元，今年目標是控制在650億元內，按年減幅多達89億元。給大家一個概念，聯通去年派息每股0.3366元，即派發股息支出接近103億元，資本開支減少後，一年節省近90億元，若將當中一半用於減息，相信股東們亦會相當滿意。
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