大行晨報 - 美元明年料區間上落｜大行晨報
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2024-12-06 02:00
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美元走勢今年9月底曾低見100.16水平，以反映美聯儲減息因素，符合我們對美匯指數2024年走勢反覆回軟的預測至100至102水平。不過，第4季度至今美匯指數曾迎來一輪強勢反彈，並於11月22日短線拉升至108水平。美元這一輪短線拉升，究其原因，主要還是由於特朗普交易及市場不斷調整對美聯儲減息預期帶來的風險胃納。
美國人力資源服務機構ADP報告顯示，美國私人企業職位11月新增14.6萬個，就業保持堅挺，最小型企業的薪資增速達到兩年來最快。美國將公布11月非農就業數據，市場預計11月非農就業職位將由前值逾1萬份大增至20萬份，失業率亦較前值微揚至4.2%。美國聯儲局本月議息會議前，再有官員發表言論。主席鮑威爾稱，美國經濟比想像中表現更強勁，抗通脹之路取得明顯進展，但現階段仍未實現通脹目標，國內物價仍然具有粘性，對貨幣政策的調整需持謹慎態度。聖路易斯聯儲銀行總裁穆薩萊姆（Alberto
Musalem）亦表示，官員可能是時候考慮暫停減息。惟市場似乎已消化官員偏鷹的言論，執筆之時，彭博利率期貨顯示交易員預計本月聯儲局減息0.25%的概率仍然有約7成。
此外，歐羅區內第二大經濟體法國政局動盪，以及中東局勢暫未明朗帶來的避險情緒亦給美元帶來一定支撐。執筆之時，美匯指數暫時跌穿10月以來形成的上升通道軌，正於106水平上落整固。我們仍維持美匯指數中性偏淡的看法不變，展望2025年，我們預料美國聯儲局將在12月議息會議及2025年上半年減息兩次，美匯指數橫行偏弱趨勢逐漸形成，預計美匯指數2025下半年於101.9至107.8水平區間上落。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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