大行晨報 - 美元短線料區間上落｜大行晨報
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2024-12-17 02:00
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繼上周澳洲央行、加拿大央行及歐洲央行陸續公布利率決議後，今個星期環球市場再度迎來超級議息周。除了美國聯儲局之外，日本央行及英倫銀行亦將在周四先後公布今年最後一次議息結果，執筆之時，市場普遍預期美國聯儲局將繼續減息0.25厘，英倫銀行和日本央行今次則有較大可能維持利率不變。
隨着美國罷工潮和早前颶風帶來的影響逐漸消退，美國11月非農就業職位增至22.7萬份，略高於市場預期。期內失業率升溫至4.2%，差過預期。除此之外，截至12月7日當周，美國首次申請失業救濟人數按周增加1.7萬人，報24.2萬人，高於市場預期的22萬人，數據或反映美國國內勞工需求逐漸放緩。通脹方面，美國消費者物價指數升幅符合市場預期，最新公布的數據顯示美國11月整體通脹按年上升2.7%，較10月2.6%升幅略有回暖。期內，核心通脹按年升3.3%，與前值相同。而反映上游物價水平的生產者物價指數（PPI）受食品價格上漲推動，11月意外加速上升，但幾項細分指標預示美聯儲關注的個人消費支出價格指數（PCE）或將較為溫和。數據或進一步增強市場對美國聯儲局本周繼續減息的預期。
筆者預計美國聯儲局本周會減息0.25%，將聯邦基金利率區間下調至4.25厘至4.5厘。美匯指數曾於11月22日高見108水平，之後回落至105.42水平後，再連升6個交易日，於上周五升返107水平之上，執筆之時，美匯指數正於106.8水平上落整固。筆者仍然維持美匯指數中性偏淡的看法不變，展望2025年，預計美匯指數2025下半年將於101.9至107.8水平區間上落。短線來看，料美匯指數受聯儲局利率路徑及市場風險情緒影響，將於50天線附近約105水平至上方108水平區間上落整固。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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