彭飛 - 快手強勢伺機買入 | 市場在線
大市交投熾熱，投資氣氛全面改觀，新經濟板塊在DeepSeek催化下處於領跑位置，快手（1024）貴為三大主要指數的成分股，股價半個月累升38%，走勢可謂脫胎換骨，仍可伺機吸納。
快手主要業務包括向其客戶提供線上營銷、直播及其他服務，旗下影片生成大模型「可靈AI」已重新定義內容創作，令用戶活躍度不斷提升，亦為商業增長持續注入動力。
截至2024年9月底，快手去年首3季收入915.14億元（人民幣，下同），按年上升13.1%；商品交易總額（GMV）累計為9274.88億元，按年增長18.8%；純利113.66億元，按年上升307.7%；經調整淨利潤130.15億元，按年增長120.3%；經調整EBITDA為179.01億元，按年上升58.5%。
單計去年第3季，快手收入311億元，按年增長11.4%；其中包括網上營銷服務及以電商為主的其他服務在內的核心商業收入增長近20%。經調整淨利潤39.48億元，按年增長24.4%；股東應佔盈利32.68億元，則按年增長49.8%。期內平均日活躍和月活躍用戶俱創新高，分別按年增長5.4%和4.3%至4.08億及7.14億，進一步鞏固公司作為內地第3大應用程式（App）的領先地位。
快手App活躍用戶日均使用時長達132.2分鐘，按年增長7.3%，日均直播及短片播放次數近1100億。基於AI大模型對營銷內容和商品特徵的語義理解，公司能為商家做更精準的人貨匹配，提升營銷轉化效率。
快手今年春節活動剛結束，數據顯示，在豐富多元的新春主題活動及社交互動玩法下，帶動日活躍用戶規模創歷史新高。期間，平台「搖發財樹」紅包玩法升級，用戶參與熱情高漲，總計搖發57億次紅包；本地實體消費迎來高峰，快手本地生活「新春團購節」GMV按年大漲117%，顯示實體消費強勁復甦。
中外券商紛紛看好快手業績前景，其中瑞銀認為，快手在AI方面的投資已取得顯著進展，特別是影片生成能力，可靈大模型已領先全球，而且管理層計劃今年加碼投資AI，以提升經營效率並捕捉未來的業務機會。
瑞銀維持給予快手「買入」評級，目標價76.4港元，認為公司目前估值不高，相當於2025年預測市盈率7倍，而2024至2026年每股盈利年均複合增長率達23%。
此外，快手多月來積極回購，對股價也起到穩定作用。根據回購授權的決議，公司可回購的股份總數為4.34億股，已回購股份9634萬股，佔股本2.2214%。
彭飛
