利貞 - 快手可靈AI加速商業化 | 實力股起底
快手（1024）上周召開可靈AI 2.0發布會，發布新產品可靈大模型2.0、可圖大模型2.0與多模態編輯功能。展望今年，快手的利潤增長確定性仍高，海外扭虧為盈，國內業務增長，疊加利潤率提升。主業電商業務穩健，外循環短劇等有望於今年貢獻更佳利潤。看好可靈2.0在視頻製作領域的降本增效潛力，預計其商業化進程將加速推進，並帶動股價上升。快手目前估值處於低位，建議可於50元買入，中長線目標價66元。快手昨天收報51.8元，升1.75元，升幅約3.5%。
去年本地生活GMV增兩倍
快手的可靈大模型目前是全球領先的AI視頻生成模型之一，且擁有成熟應用場景和商業化模型，有望展現強勁增長勢態。可靈AI基座模型上周公布再次升級，推出可靈2.0視頻生成模型及可圖2.0圖像生成模型。全新的可靈2.0大師版，在語義響應、動態質量、畫面美學等方面顯著提升生成效果，並全面升級視頻及圖像創作可控生成與編輯能力。截至目前，可靈AI全球用戶規模突破2200萬，過去10個月內，其月活用戶量增長25倍。
快手於上周三（16日）耗資4859萬元回購100萬股，每股作價介乎47.85至49.1元，總代價約4859萬元。至今，公司累計回購1.15億股，佔股本2.6533%。
公司高級副總裁、本地生活事業部負責人笑古表示，2024年快手本地生活GMV按年增長200%，其中新線城市（三線及以下城市）GMV按年增長均超220%；去年日均支付用戶數量按年增長100%，整體新線城市用戶按年超62%。他又指，今年快手本地生活將持續加碼AI，預期「新線城市+AI」將成為快手本地生活實現持續增長的重要動力。
此外，據內地報章報道，拼多多、淘寶、抖音、快手、京東等多個電商平台有意全面取消「僅退款」，消費者收到貨後的退款不退貨申請，將由商家自主處理。「僅退款」在2021年時被拼多多率先推出，之後在2024年時被京東、淘寶、抖音、快手等相關平台相繼採用；若然真的全面取消，相信有助行業回歸良性競爭。
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