3大氣候風險影響投資 極端天氣累經濟 保護主義阻轉型 日股升勢也關事？
發佈時間：17:49 2024-09-04
金融市場往往將氣候相關風險視為長期風險，但施羅德投資分析師認為，有3個因素可能會在未來幾年、甚至幾個月內影響投資組合，當中包括極端氣候導致經濟活動中斷、金屬保護主義危及能源轉型，以及日本進一步的企業管治改革，提升了投資者對日股的興趣。
天氣乾旱加劇 隨時引發通脹
施羅德投資環境經濟師Irene Lauro及多元化資產投資策略師Ben Popatlal表示，美國、拉丁美洲、南歐和部分亞洲地區的酷熱天氣加劇了乾旱狀況，不但會影響農業產出、水力發電和航運，還會引發通脹升溫，對金融市場造成重大影響。
此外，食品通脹加劇，可可、咖啡、橄欖油和柳橙等多種農作物價格創下歷史新高。同時，多年來降雨量持續減少也為環球水力發電帶來沉重壓力，對美國、中國和印度等地構成問題，而當地電力生產發電的損失亦可能會導致能源價格上漲，停電亦會拖累工業活動。
施羅德更指出，降雨量減少會令主要貿易航道水位下降，限制如巴拿馬運河等重要航道的運航能力，導致運輸成本上升和商品運輸延誤，從而影響需要及時交付原材料或成品的行業。
保護主義影響供應鏈及成本
能源轉型方面，從化石燃料轉型至可再生能源的過程，在很大程度上依賴鋰（lithium）、鈷（cobalt）和鎳（nickel）等金屬。對於日益增長的需求和供應限制，一些主要的金屬生產國可能會採取貿易保護主義政策，例如實施出口限制和關稅政策，以保護國內產業，同時確保滿足自身能源轉型需求。
施羅德表示，這種保護主義舉措可能會影響供應鏈並增加生產成本，對環球能源轉型構成重大挑戰。目前生產主要集中在中國、剛果、澳洲和智利，而最可能受到嚴重影響的消費國包括美國、歐盟、日本和南韓。投資者或可通過增持工業金屬及大宗商品貨幣，如配置澳元應對這一趨勢。
日企改善企業管治 股價較佳
另一方面，部份投資者認為近期日本股市升勢受惠於日本企業管治改革。東京證券交易所透過公布每月自願揭露「關於意識到資本成本和股價管理」的企業名單，向上市公司施壓，要求它們更重視股東權益。最初投資市場關注的是市賬率低於1的公司，但最近其關注範圍已擴展至改善日本整體的企業管治文化。高盛研究亦顯示，那些響應東京證券交易所改善企業管治要求的公司，表現優於那些未作出改變的公司。
施羅德認為，受各持份者壓力的影響，日企改善企業管治實踐是日股近期表現優異的原因之一。如果企業管治改善持續增強，日企資金營運效率和運作模式，或將推動日本股市保持長期穩健發展。
