機管局三跑債｜拆解3大優厚條款中途離場亦「必賺」短炒隨時賺幾百

更新時間：00:00 2024-01-08
發佈時間：00:00 2024-01-08

機管局將發行「三跑債」（4701）供市民認購，定息4.25厘，看似不如長中短期的高息定存，亦低於早前的銀債及零售綠債，但當中特設「黃金條款」，市民毋須揸到尾亦可100%取回本金兼收息。專家分析，今次息率吸引，用現時市場水平計算，三跑債價將會值101.2元以上，意味短炒客首日隨時可賺數百元。

同類綠債已財息兼收

兩年前第一批零售綠債（4252）上市首日潛水，打破政府零售債穩賺不賠的神話，以致去年第二批綠債（4273）即使高達4.75厘，銷情卻急速冷卻，但隨著預期美國減息，現時造就財息兼收。

今次三跑債為散戶搶佔天時，債券為期2.5年，將於2026年8月到期，定息4.25厘，相比之下到期日僅相差2個月的第二批零售綠債，目前到期孳息率降至3.53厘，推升債價至103.2元，意味三跑債價亦有望浮上水面。

三跑債詳情🔽

優厚條款一：首日債價升料見101元以上

臻享顧問董事總經理王良享就以相若時間到期的外匯基金票據來比較，最新孳息率亦在3.5厘水平，考慮性質不盡相同來保守推算，三跑債此時債價應至少101.2元，即每手帳面可能賺120元，有機會吸引一些短炒客重臨。但他坦言水位並不多，同時提醒距離上市仍有一個月，市場定價仍會有變。

如果參考上次綠債獲32萬人認購，最終中籤手數「坐8望9」，而今次三跑債發行規模只得50億元，少過綠債的200億元，以每人料可抽中最多3手計，首日沽出或可賺360元。

優厚條款二：與定存比較「蝕頭賺尾」

雖然今批三跑債息率4.25厘，仍低過不少長短期定存息率，但其實市面難有長達2.5年期的定存作比較。而王良享亦認為，買三跑債實際上是「蝕頭賺尾」，因為預期今年底存息已明顯回落，屆時三跑債息率將跑贏市場。他又細數其他優點力，包括港元債券在國際市場罕有，形容會「渴市」，而港元投資者亦毋須尋求高息美元債而蒙受匯兌風險。

優厚條款三：每季可提早離場保本兼收息

三跑債的離場機制是最著數條款之一，當中揉合銀債及綠債特點，除了可在公開市場待價而沽外，亦設有100%本金提早贖回功能。債券持有人如欲中途套現，每季皆可申請在派息日取回本金，並獲得當季的利息，意味每季每手至少收取106.25元。

致富證券董事及證券業務主管郭家安認為，設立保本離場制有一定吸引力，因為市場對息口觀點仍然分歧，即使萬一未來美國再加息，認購人士「起碼唔會有蝕住走嘅壓力」，可靈活管理資產。他指出，由於不少市場資金已被定存束縛，料反應不會太熱烈，參考上次零售綠債最多派發9手，建議有興趣市民可抽10手，而該券商的認購優惠與早前綠債相若。