Tesla周三放榜 毛利率恐跌至18.1% 大行績前紛降目標價
發佈時間：16:43 2023-10-15
美國大型科企業績期將於本周拉開帷幕，其中Tesla（TSLA）在本周三（18日）美股收市後公佈第三季業績，市場預期收入按年增14%至244億美元；經調整盈利則按年跌28%至26億美元。此外，由於Tesla早前公佈第三季交付量數據遠低於華爾街預期，因此富國銀行、瑞銀及Jefferies等大行在績前已紛紛降低對Tesla目標價。
毛利率按季跌勢或喘定
至於目前市場最關注的是Tesla的毛利率，但預計將按年跌7個百分點至18.1%，惟較第二季僅微跌0.1個百分點，反映跌勢將會喘定。
事實上，Tesla今年7月2日曾下調中國現貨Model S及Model X的售價，較訂購售價低4%；其後8月再下調中國Model Y長續航版及高效能版售價約4%，Model S及Model X亦再減價7%。到了9月，Model S及Model X於中美同步減價，其中在中國的Model S減價14%，Model X則減價18%；美國方面，Model S及Model X分別減價17%及19%。
季度交付量早預告放緩
另一方面，Tesla早前公佈了第三季交付量為43.51萬輛，遠低於預期的46.16萬輛，按年增長26.5%，為去年次季以來最慢增速；按季則回落3.1萬多輛，更是去年次季以來首次下降。Tesla對此解釋，銷量連續下跌是因為工廠升級計劃停工所造成，但維持全年180萬輛汽車交付量的指引。然而，有分析指Tesla持續減價及銷售放緩，將可能會進一步擠壓第三季的利潤率。
此外，Tesla正面臨中國市場需求放緩及激烈競爭。據中國乘聯會數據顯示，9月Tesla電動車銷量按年跌10.9%，同期Model 3和Model Y銷量按月更跌12%。相反，比亞迪（1211）第三季交付了82.4萬輛汽車，其中43.16萬輛是電動車，與Tesla的交付量相當接近。
Cybertruck被指欠熱情
Cybertruck方面，集團行政總裁馬斯克於第二季業績電話會議上，曾指今年將開始交付，更預計明年將「大量」交付。然而，大摩分析師Adam Jonas指出，人們對即將推出的Cybertruck幾乎完全沒有熱情。同時，Cybertruck也面臨美國電動車品牌Rivian的競爭威脅，該公司第三季交付了1.56萬輛電動貨車、皮卡和運動型多用途車，高於上一季的1.26萬輛。
大行意見方面，富國銀行預計Tesla第三季毛利率將降至16.3%，同時並不看好第四季交付量，因此將Tesla目標價從265美元下調至260美元。此外，瑞銀及Jefferies早前也分別將Tesla目標價下調至266美元及250美元。不過，大摩則重申Tesla目標價為400美元，並指電動車與智能手機結合將對其產生重要影響，惟有關想法能否落實還有待觀察。
Tesla上周五則收報251.12元，跌約3%。
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