寧德最快下月來港上市 影子股博炒上 黑馬理士憧憬分拆概念
發佈時間：10:34 2025-04-21 HKT
寧德時代擬報最快下月來港上市，預計集資高達70億美元，有可能成為2021年快手（1024）上市以來最大型IPO，在港上市的電池股或會受惠影子概念炒上。贛鋒鋰業（1772）股價相當低殘，加上有大型回購計劃「護航」，不妨小注試水溫，黑馬則可留意細細粒但有分拆概念的理士國際（842）。
全球近年興起電動車，龐大電動車電池需求自然帶起電池業，令主要業務為深加工鋰產品、鋰電新材料系列產品、鋰電池及儲能電池等產銷售的贛鋒鋰業炙手可熱，股價在2021年中升飆升至130港元高位。可是一時間大增的供應，令市場供需失衡，行業隨即進入低潮期，集團盈利亦如坐過山車，2022年度錄純利205億元，增長2.92倍，但2023年大幅回落賺約50億元，跌幅達75%。
贛鋒回購續拓業務
及至上年度更由盈轉虧，錄得虧損20.69億元；每股虧損1.03元，末期息派15分。全年收益187.26億元，按年下降42.9%；毛利21.27億元，更大跌53.2%。
幸好集團在業績倒退時，仍加大力度回饋股東，早前已通過大型回購計劃，會回購不超過10%已發行H股及10%已發行A股。
集團持續拓展業務，與阿根廷公司Lithium Argentina簽訂意向書，雙方約定共同開發位於阿根廷的Pozuelos-Pastos Grandes鹽湖盆地，擬將盆地的三個鋰鹽湖項目整合成新項目，並制訂分階段開發方案。
贛鋒近年財務及營運數據比率轉弱，2023年股東權益回報率由46%跌至10.6%；資產回報率由26%跌至5.4%，去年更錄得虧損。贛鋒上周四收報18.3港元，跌0.4%。
至於小型電池股可留意理士國際，其業務主要從事電源解決方案業務及回收鉛業務。理士在2010年在港上市，招股價5.35港元，但上市不久便破底，至今未曾重上水面，當時認購投資者一直「坐艇」。不過，集團近年業績持續穩定，年年有增長，更由2021年度賺1.36億元，逐步增至2024年度賺5.6億元，表現頗佳。
理士近年盈利穩增
此外，理士亦有分拆炒作概念，集團早前宣布建議以實物分派方式，分拆全資附屬 Leoch Energy在美國證券交易所上市。分拆後、理士不會持有Leoch Energy股份，會專注做中國內地、香港及澳門銷售，而Leoch Energy主要業務在為於歐洲、中東和非洲、美洲及亞太地區銷售備用、起動及動力電池。
此外，集團計劃今年在越南及馬來西亞開設新廠房，未來18個月的資本支出為6至7億元。集團近期分別中標價值20億元的中國移動數據中心高功率鉛酸蓄電池採購項目，以及中國鐵塔今年度閥控式密封鉛酸蓄電池產品項目。理士現價預測市盈率僅4.8倍，股息率5.2厘，條件十分吸引。理士上周四收報1.95港元，跌0.5%。
滙豐指，鋰業供應過剩局面可能於今年持續，但今年鋰價將保持穩定，看好贛鋒主要因其來自有上游項目產量增加，平均成本將逐漸下降，但目標價略下調至31港元。
