黃俊能 - 紐利率或難達央行目標水平｜大行晨報
黃俊能
2023-03-17 00:00
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紐西蘭儲備銀行早前符合市場預期下調加息幅度至半厘，將央行現金利率升至4.75厘的近14年高位，並表示之後將會進一步收緊貨幣政策，預計利率峰值將於今年稍後時間於5.5厘見頂。惟筆者對紐央行是否能提高利率至預測水平現時則有所保留，原因是在當時的議息會議後巿場已出現較為急速的變化。
首先國內經濟層面上，近期數據已出現回軟跡象。第四季零售銷售已扭轉前值增長趨勢，按季下跌0.6%，而製造業銷售更由前值的增長1.5%轉為按年大跌9.9%，疲弱的數字拖累同期國內生產總值按季收縮0.6%，收縮程度高於巿場預期，反映緊縮的貨幣政策對經濟所造成的壓力正在浮現。雖然自2023年開局以來，紐西蘭的經濟跟隨外圍而出現增長，但好景不常，紐西蘭在2月中旬遭受本世紀最大風災，造成洪水氾濫、海水倒灌，為紐國帶來超過80億美元經濟損失。重建災後經濟需要巨額金錢及頗長時間，令原本已經脆弱的經濟雪上加霜，甚至有機會令首季經濟繼續收縮，即出現所謂的技術性衰退，經營環境或不足以再應付央行的加息步伐。
另一方面，美國及歐洲銀行相繼出現財困，甚至出現倒閉。雖然箇中成因與本身經營不善及投資錯配等有關，但事件同時亦跟央行過去的急速收緊貨幣政策導致流動性大幅收緊，以及大幅加息令債息急速上升有着不可分割的因果關係，最終或令決策者不得不重新審視貨幣政策，加息周期或因而縮短。基於以上情況，相信紐央行亦再難保持2月議息會議時的利率預測，故筆者預期央行只會於4月再加0.25厘，將利率加至5厘後加息周期更告終止。所以紐元暫時亦難見較明顯的上升動力，在巿場等待美國聯儲局加息周期的明確消息前，紐元兌美元料於0.6關鍵支持水平至50天移動平均線約0.63區間內整固。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
首先國內經濟層面上，近期數據已出現回軟跡象。第四季零售銷售已扭轉前值增長趨勢，按季下跌0.6%，而製造業銷售更由前值的增長1.5%轉為按年大跌9.9%，疲弱的數字拖累同期國內生產總值按季收縮0.6%，收縮程度高於巿場預期，反映緊縮的貨幣政策對經濟所造成的壓力正在浮現。雖然自2023年開局以來，紐西蘭的經濟跟隨外圍而出現增長，但好景不常，紐西蘭在2月中旬遭受本世紀最大風災，造成洪水氾濫、海水倒灌，為紐國帶來超過80億美元經濟損失。重建災後經濟需要巨額金錢及頗長時間，令原本已經脆弱的經濟雪上加霜，甚至有機會令首季經濟繼續收縮，即出現所謂的技術性衰退，經營環境或不足以再應付央行的加息步伐。
另一方面，美國及歐洲銀行相繼出現財困，甚至出現倒閉。雖然箇中成因與本身經營不善及投資錯配等有關，但事件同時亦跟央行過去的急速收緊貨幣政策導致流動性大幅收緊，以及大幅加息令債息急速上升有着不可分割的因果關係，最終或令決策者不得不重新審視貨幣政策，加息周期或因而縮短。基於以上情況，相信紐央行亦再難保持2月議息會議時的利率預測，故筆者預期央行只會於4月再加0.25厘，將利率加至5厘後加息周期更告終止。所以紐元暫時亦難見較明顯的上升動力，在巿場等待美國聯儲局加息周期的明確消息前，紐元兌美元料於0.6關鍵支持水平至50天移動平均線約0.63區間內整固。
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