大行晨報 - 澳元中線仍具升值潛力｜大行晨報

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2023-07-06 00:00

產經專欄

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上星期有多位央行行長齊齊放鷹。首先是歐洲央行行長拉加德表示如無意外歐央行7月將會繼續加息；而上月大手一揮出乎市場預期加息半厘的英倫銀行更暗示利率或將於高位維持較長時間。美國聯儲局主席鮑威爾則更為鷹派，稱不排除連續兩次議息會議加息。環球央行加息潮持續，而相較之下，澳洲央行卻選擇再一次按兵不動。

澳洲央行曾於5月和6月連續兩次議息會議意外加息0.25厘，將現金利率升至4.1厘，創下2012年以來的高位。不過，澳洲最新公佈的5月通脹卻急速降溫，由4月按年增長6.8%放緩至5.6%，亦低過市場預期的6.1%，創下13個月來的低位。數據令到央行於本周二議息會議暫時維持利率不變，基本符合市場預期。官員表示鑑於經濟前景具有較大的不確定性，所以今次議息暫時按兵不動，以觀察過去加息對經濟的影響，但是不排除之後會進一步提升利率。筆者認為，與其他環球央行相比，澳洲央行貨幣政策一直更為靈活。自去年開啟加息周期以來，澳洲央行曾一度暫停又恢復加息，致力於在經濟增長和抑制通脹間尋求平衡。雖然澳洲第一季經濟增速放緩至按年增長2.3%，創下一年半以來最慢，但是相較於已經出現技術性衰退的鄰國紐西蘭，以及經濟增速已大幅放緩的歐美等主要經濟體，澳洲經濟仍然較為穩健，所以筆者暫預澳洲央行或會在8月議息會議上或再加息一次。

由於美元近期受惠於聯儲局鷹派言論小幅回暖，所以澳元兌美元短線承壓一度回調，並於0.66水平見較大支撐，現階段環球經濟衰退風險上行，加上區內貿易夥伴經濟復甦仍需時間，澳元短線料將於50天線附近約0.66至0.68區間整固。但筆者對於美元今年走勢維持偏淡的看法不變，隨著下半年聯儲局利率見頂，同時區內貿易夥伴經濟復甦加速，亦利好澳洲商品出口，澳元中線有望重上6月中高位0.69。
光大證券國際產品開發及零售研究部