聞風至 - 同系翻生恒大物業可留意｜鮮股落鑊
美股周一略見回穩，惟港股昨日繼續受壓，連跌4日。大市低開174點報18599點，最低見18513點，跌達260點；最終收報18581點，跌192點。
市場近日其一焦點，可數恒大汽車（708）有「白武士」現身，令該股重獲資金關注，但同系恒大物業（6666），似乎更值得關注。恒大物業被母公司佔用134億元（人民幣．下同）資金，導致恒大物業從穩定收益的優質物管股變成負資產。然而，恒大物業的現金流依然相當強勁，只要能夠堅守2年，又不出現重大意外，恒大物業其實一點都不差。
市盈率約6.7倍
目前，恒大物業的問題在於被質押的134億元資金被銀行強制執行，而且要對這筆「爛帳」進行全額撥備。正因為這筆「爛帳」，恒大物業資產負債狀況變得極差，更成為一隻負資產股，截至去年底權益虧損達20.08億元。
儘管公司因此面臨現金流壓力，但從近幾年業績來看，2021年公司虧損3.16億元，扣除金融資產減值損失25.76億元後，盈利約22.6億元；2022年公司金融資產減值損失從25.76億元大幅減少至1.09億元，實現即時轉賺14.23億元。
恒大物業強調，公司預計未來收入及淨利潤均可維持與物業行業頭部企業相當的增長水平，財務風險低，以及可保障持續生產經營。恒大物業最新市值約77億元（港元，下同），在報價系統會見到該股市盈率約4.8倍，實際要加上公司的負資產金額才算準確。計算權益虧損因素後，恒大物業實際總值約100億元。然而，去年該公司淨利超過15億元，也就是說，市盈率僅約6.7倍左右。相對於中海物業（2669）的22倍市盈率和碧桂園服務（6098）約10.5倍市盈率，恒大物業可說是超值。
值得一提是，恒大物業將於8月24日舉行董事會會議，藉以批准截至今年6月底止中期業績公告以供刊發。若是現金流情況重回理想水平，將有利股價谷底反彈，值得留神。昨日逆市靠穩，一度彈升見0.79元，收報0.71元，升1.42%，短期再大跌空間或有限，可伺機收集。
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