彭飛 - 中鐵超賣分段收集 | 市場在線
大市急轉直下,短中取長應聚焦基建相關板塊,中國中鐵(390)不失為穩健之選。走勢上,中鐵股價於月前高位4.67元回落,上周跌至3.74元後橫行整固,14天RSI挫至32的超賣水平,宜分段收集作中線部署。
中鐵主營基礎設施建設業務,涉及鐵路、公路和市政工程,近年拓展其他範疇,包括水利水電、生態環保和清潔能源等。
中鐵首季收入2650億元(人民幣,下同),按年下跌2.6%;盈利倒退5%,至74.8億元,扣除非經常性損益的淨利潤72億元,則按年下跌3%;綜合毛利率減少0.35個百分點,至8.73%。季內新簽合同額6216.4億元,按年增加6.9%,境內業務新簽合同下降8.8%,至5724.1億元;境外業務新簽合同則增加23%,至492.3億元。截至3月底,集團未完合同額62381.1億元,按季增加6.2%。至於房地產開發業務,首季簽約金額67.3億元,按年下跌60.5%;簽約面積倒退52.7%,至4630萬平方米;新增土地儲備增加29.8%,至1480萬平方米。
早前大摩發表研究報告,將中鐵今明兩年各年淨利潤預測分別上調1%及4%,至357億元和382億元,今年收入增長百分比按年放緩至低單位數,受累地方政府的收款壓力,估計公司經營現金流按年下跌,毛利率則保持穩定,目標價微升至6.2港元,給予「增持」評級。
至於另一大行瑞銀則預料,中鐵將受惠更嚴格成本控制和股權激勵計劃帶動基本面改善,以及高利潤資源業務的貢獻增加,維持給予「買入」評級,目標價大幅提升至5.2港元。
中鐵往績市盈率僅2.67倍,市帳率僅0.3倍,估值具大幅上升潛力,股息率6.1%回報不俗。由於現時分紅比例偏低,未來具備提升空間。
彭飛