利貞 - 安踏受惠內地消費復甦 | 實力股起底
中央經濟工作會將提振消費擺在優先位置，要把擴消費作為明年經濟增長的一個支撐，預計消費鼓勵政策有望持續加碼，進而帶動消費更快修復。消費行業中看好安踏體育（2020），儘管在全球消費降溫情況下，國際品牌競爭形勢將升溫，但安踏體育擁有強勁執行能力和良好成本控制，加上Amer Sports正面貢獻，將減輕競爭帶來對利潤率影響。建議可於77.7元買入，中長線目標價102.6元。安踏體育上周五收報80.4元，升1.4元，升幅1.77%。
安踏在國慶及雙11購物活動期間的銷售表現理想，總成交額超過111億元，繼續位列行業第一，相信第4季銷售將繼續按季增長，期內ANTA、FILA及或錄得增長高單位數或持平，其他品牌更可增長約40%。管理層表示，雖然行業網上退貨率有所提升，但在良好折扣控制下繼續實現健康增長，庫存仍在可控範圍內。未來將繼續動態費用管理，疊加Amer Sports利潤貢獻好轉，可望取得全年利潤良好增長。
安踏計劃回購於2025年到期的10億歐羅零息有擔保可換股債券，並發行於2029年到期的15億歐羅零息有擔保可換股債券。有大行預計集團的淨現金將在本年底增至超過300億元人民幣，以供集團維持50%年度派息率，並為其潛在併購預備充裕的資金儲備。預期發新可轉換債券可助力集團以低成本進行再融資，在維持並現金水平同時，亦不會攤薄現階段股東回報。
內媒報道，安踏近日投得廈門湖里區五緣灣金邊路與五緣灣道交叉口西南側地塊，並計劃用於建設安踏集團新廈門營運中心及「安踏體育公園」項目。
報道提及，相關計劃為安踏自2006年進駐廈門以來，對集團營運中心再度升級。該項目預計總投資40億元人民幣，建設集總部辦公、高端酒店、員工公寓、文體設施於一體的綜合體項目。
今年第3季按零售價值計算，安踏品牌產品之零售金額按年錄得中單位數的正增長；FILA品牌產品之零售金額按年錄得低單位數的負增長；至於所有其他品牌產品（不包括2023年1月1日之後新加入集團的品牌）之零售金額按年錄得45%至50%的正增長。
利貞
