陳永陸 - 第四範式增長可期 | 陸叔講股

  第四範式(6682)主要從事提供以平台為中心的人工智能解決方案,集團開發名為先知平台的點對點人工智能解決方案,而先知平台主要由人工智能操作系統及人工智能開發人員套件組成。

  集團早前公布中期業績,核心業務高速增長,期內收入18.67億元(人民幣,下同),按年增長27.1%;毛利約7.9億元,按年增長12.1%。集團核心業務大模型產品「第四範式先知AI平台」,期內收入12.51億元,按年增長65.4%,佔收入比例達67%。

  第四範式基於先知AI平台核心能力,與「範生態」合作夥伴一道,期內打造了超過30款人工智能產品。截至8月1日,覆蓋超過20個行業的研產供銷服等各類場景,涉及大模型語音合成、物理仿真、多模態生成、AutoML視覺檢測、搜廣推等人工智能技術領域。AI數碼人影片合成平台、vGPU資源池化、5G影片營銷、AI質檢系統、三維掃描建模設備等多款人工智能產品已在企業中形成多場景應用。

  第四範式推動客戶群體多元化,提升現有客戶數碼化轉型體驗和用戶黏性,鞏固在交通運輸、能源電力、金融、營運商等重點行業的領先地位,現時已覆蓋14大行業,總用戶數185個,標杆用戶數86個,其中20%為新增用戶,其餘均為存量客戶。標桿用戶平均收入1148萬元,按年增長26.9%。公司秉承創新驅動發展,期內保持穩定高研發投入,研發費用8.5億元,研發費用率45.5%。

  值得留意的是,第四範式的增長來自於第一部分客戶留存,也來自於先知Inside模式。這個模式把先知能力和合作夥伴的產品研發能力結合,幫助合作夥伴產品的智能化改造;同時合作產品銷售的時候,先知AI平台收入也會進一步提升。上半年通過先知Inside,集團已先後推出了30多款不同產品。管理層認為,未來產品推出速度會越來越快,有信心未來能夠持續高增長,值得持續關注公司日後表現。

資深獨立股評人
陳永陸

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